东方金诚期货：预计金价将维持高位震荡格局
信达期货：当前黄金并无强势单一推动力
方正中期期货：贵金属短期易涨难跌金银比有望继续修复
FXStreet网站：金价在避险需求减退的压力下回落但美元偏软限制金价跌幅
投行Stifel：金价突破高位推动矿业公司利润边际扩张预计中期金价将维持高位
【机构观点分析】
东方金诚期货在周报中称，美联储独立性扰动市场情绪，上周金价在震荡中小幅回调。本周金价料将延续高位震荡。一方面，随着美国贸易谈判期限临近，而美国与欧盟等重要贸易伙伴国的谈判前景仍不明朗，避险情绪回温将对金价构成支撑。但另一方面，美国6月CPI印证关税影响开始显现，未来关税影响还将进一步扩大，通胀风险将打压美联储年内降息预期，令金价承压。整体上看，预计本周金价将维持高位震荡格局。
信达期货研报指出，美元走软与贸易风险持续仍为金价提供弹性支撑。但从目前整体市场表现来看，投资者对政策层面扰动的敏感度已明显减弱，避险驱动带来的涨幅不及前期，显示出当前黄金并无强势单一推动力，整体驱动多元化。同时，美联储内部对货币政策前景存在分歧，降息路径不确定性未解，政策连贯性受到政治因素干扰，金融属性仍构成扰动但难以主导走势。中长期来看，美国财政赤字、信用风险与全球债务问题仍是金价的重要支撑基础，黄金的货币属性逻辑持续稳固。策略上，建议维持日内逢低做多的滚动操作思路，继续关注每轮调整后的多头布局机会。
方正中期期货策略日报观点认为，预计未来市场对美联储独立性的担忧仍将反复发酵，贵金属短期易涨难跌。具体来看，近期美国通过的“天才法案”将数字货币纳入监管，稳定币近期引发市场关注，加密货币的上涨对之前流向贵金属的资金形成一定分流。另一方面，近期美股不断创新高，市场风险偏好上升，白银商品属性利多价格，而黄金作为避险短期吸引力下降。虽然当前市场风险偏好回升，但关税方面仍有较大不确定性，近期美国宣布对墨西哥和欧洲加征30%的关税，并威胁对俄罗斯加征100%关税。如果对墨西哥加征关税落地，美国白银有可能受此影响而走强，同时俄罗斯近期开始将白银列为外储资产，未来白银有望相较黄金补涨。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开中长期上涨空间，金银比近期修复，短期仍有下降空间。中长期来看，大而美法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，稳定币短期提升美债需求但中长期也为美元信用埋下隐患。
FXStreet网站最新点评文章称，黄金价格因贸易乐观情绪而吸引了一些后续抛售，削弱了避险需求。关于美日贸易协议的最新乐观情绪，以及美国与欧盟（EU）接近达成关税协议的报道，支持了积极的风险情绪，削弱了黄金的需求。然而，黄金价格的下行空间仍然有限。因美元持续的抛售偏向以及美联储降息路径的不确定性，加上对美联储的独立性可能受到日益增加的政治干预威胁的担忧，使美元多头处于守势，并可能支撑包括黄金在内的商品。短期内，交易者关注即将发布的全球采购经理人指数（PMI）和美国宏观数据，以寻找短期动力。
投行Stifel报告显示，2025年第二季度，黄金价格历史性突破3000美元／盎司，推动矿业公司利润边际显著扩张。大型金矿商的全维持成本（AISC）边际达1740美元／盎司，中型矿商为1535美元／盎司，环比分别增长28%和20%。尽管劳动力、特许权使用费等成本同比上涨5%-10%，但油价下跌部分抵消了压力，而金价季度平均涨幅超400美元，使行业自由现金流（FCF）预期大幅提升。Stifel预测，2025年顶级矿商的FCF收益率将达6.2%，2026年升至6.7%，中型矿商则有望在2026年实现10%的收益率。金价方面，Stifel认为，中期金价将维持高位，2025-2026年均价预期上调至3200美元／盎司，主要支撑因素包括央行购金、ETF资金流入、资产配置多元化需求及地缘风险溢价。
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